Financez un portefeuille de projets photovoltaiques et de stockage en Italie
Le projet Calligrammes Développement , porté par Calligrammes Energies , vise à financer les coûts de développement d’un portefeuille de 11 projets photovoltaïques (45 MWc) et d’un projet de stockage d’énergie (BESS – 400 MW) répartis sur plusieurs régions italiennes.
Calligrammes Italie SAS est une société française qui opère uniquement sur le marché italien , avec une équipe 100% italienne. Les fondamentaux de Calligrammes Italie reposent sur :
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Un track record de plusieurs dizaines de MW de projets italiens développés et vendus par une équipe expérimentée;
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Ses actionnaires financiers de références , JOHES et NEP qui financent l’énergie et la transition énergétique depuis près de 20 ans.
Les basiques du marché italiens sont positifs:
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L’Italie est l’un des plus plus gros importateur mondial d’électricité ;
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Les besoins électriques Italiens sont en croissance , ses capacités d’imports sont limitées et l’Italie privilégie la production domestique à l’import ;
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L’électricité italienne est l’ une des plus chères d’Europe et le solaire y est particulièrement compétitif et le stockage aussi;
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Les volumes visés sont importants : 131 GW d’ENR à horizon 2030 ;
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L’Italie est le principal bénéficiaire du PNRR : le versement de 200 milliards d’aides au financement notamment des infrastructures est notamment conditionné à l’atteinte des objectifs ENR de 2030 ;
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Un modèle éprouvé : le succès des derniers appels d’offres du GSE pour le photovoltaïque avec 8 000 MW (8 GW) de projets récompensés en novembre 2025
Les projets visés par ce financement sont actuellement en phase de développement , doivent atteindre le stade prêt à construire grâce à la réalisation des études techniques et environnementales , à l’obtention des autorisations administratives (AU/PAS) et à la sécurisation du raccordement .
Ce portefeuille contribue à accélérer la transition énergétique et à renforcer la sécurité d’approvisionnement du réseau électrique italien en combinant production renouvelable et flexibilité du système énergétique.
Le groupe Calligrammes cherche à lever une seconde tranche de 1 000 000 euros , déplafonnable jusqu’à 2 109 600 euros à un taux d’intérêt à 9% , dans le cadre d’une levée globale de 3 750 000 euros répartie en deux tranches successives.
Ce projet est accessible au PEA-PME.
The offer
Investissez dans le développement d’un portefeuille solaire et de stockage en Italie
Le groupe Calligrammes propose une opportunité d’investissement dans le financement de Calligrammes Développement , un portefeuille de 11 projets photovoltaïques (45 MWc) et un projet de stockage d’énergie (BESS – 400 MW) , développés et détenus par la société italienne Calligrammes Italia SRL à travers des SPV individuelles .
Voici le schéma de la structure juridique de l’opération :
L’opération de financement participatif du groupe Calligrammes a pour objectif de lever jusqu’à 3 750 000 euros sous forme d’obligations simples .
Cette seconde tranche , d’un montant de 2 109 600 euros à un taux d’intérêt de 9 % , est structurée sous forme de dette obligataire senior et sera asssimilable à la première tranche.
Le remboursement des obligations pourra intervenir grâce à l’obtention d’un financement bancaire pour la construction des projets ou via la revente des actifs une fois le stade prêt à construire atteint.
Les investisseurs bénéficient d’une garantie constituée par le nantissement de 100 % des titres des SPV italiennes détenues par Calligrammes Italia SRL .
Specifications
Investment phases
- Investment open to everyone
End of project financing
Resources
Simulator
Investment simulation
Calligrammes Dév T2 -
Obligation
9%/year over 2.8 years
- PEA-PME
Simulation - Rate : 9% / year on 2.8 ans
Initial investment:
€5,000
Repayments and interest:
€6,244.59
In 6 transfers
| Date | Interest* | Capital | Amount |
| 10/08/2026 | €119.59 | €0 | €119.59 |
| 10/02/2027 | €225 | €0 | €225 |
| 10/08/2027 | €225 | €0 | €225 |
| 10/02/2028 | €225 | €0 | €225 |
| 10/08/2028 | €225 | €0 | €225 |
| 10/02/2029 | €225 | €5,000 | €5,225 |
| Total | €1,244.59 | €5,000 | €6,244.59 |
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*Gross interest before tax, including all fees ( view taxation ) The result presented is not a forecast of the future performance of your investments. It is only intended to illustrate the mechanics of your investment over the investment period. The evolution of the value of your investment may vary from what is shown, either increasing or decreasing. |
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The project
Le portefeuille des projets solaires et de stockage
Les terrains ont été sécurisés pour l’ensemble des projets du portefeuille Calligrammes Développement, garantissant la stabilité foncière à long terme.
Concernant le raccordement au réseau, les demandes STMG ont été transmises à Terna , l’opérateur du réseau italien, pour l’ensemble des 11 projets photovoltaïques (45 MWc) et projets de stockage BESS (400 MW). Ces démarches permettront de finaliser les conditions techniques et économiques de connexion.
Les études techniques, topographiques et environnementales menées à ce stade confirment la faisabilité du portefeuille et l’absence de contraintes environnementales majeures.
Le promoteur prévoit le dépôt des autorisations administratives (AU/PAS) en 2026, afin d’atteindre le stade prêt à construire à l’horizon 2027–2028 .
L’implantation des projets est stratégique, répartie dans les régions du centre et du sud de l’Italie, notamment dans les Pouilles, zones à forte irradiation solaire et à proximité de points de raccordement prioritaires. Ce portefeuille contribuera activement à renforcer la production d’énergie renouvelable et à accroître la flexibilité du réseau électrique national.
Caractéristiques des 11 projets de Calligrammes Développement:
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Puissance totale PV : 45 MWc
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Projets BESS : 400 MW de capacité de stockage
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Technologie PV : Modules monocristallins bifaciaux
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Technologie BESS : Lithium-ion (LFP)
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Durée de vie estimée : 20 ans
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Rendement (round-trip) : > 90 %
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Statut actuel : développement en cours – raccordement et autorisations en phase d’obtention
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Objectif RTB : 2026–2027
Cycle de développement des projets
Le portefeuille Calligrammes Développement suit un cycle de développement complet, depuis la prospection foncière jusqu’à la vente des projets au stade Ready to Build (RTB).
Ce processus, étalé sur plusieurs années, permet de maximiser la valeur des actifs tout en sécurisant chaque étape technique, réglementaire et financière.
Calendrier et avancement des projets
Les 11 projets photovoltaïques sont répartis dans les régions des Pouilles, Lombardie et Abruzzes, tandis qu’un projet de stockage de 400 MW est situé à Contrada San Vito (Pouilles).
À ce jour :
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Les contrats fonciers préliminaires sont signés pour la majorité des sites, avec acompte payé sur plusieurs d’entre eux.
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Les propositions de raccordement ont été reçues pour tous les projets.
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Le dépôt des autorisations AU/PAS a été effectué.
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Le stade RTB est estimé entre 2026 et 2027, selon la maturité de chaque site.
Contexte énergétique & réglementaire – Italie
En 2022, environ 83,7 % de l’énergie consommée dans le pays était importée, ce qui en fait l’un des plus grands importateurs nets d’énergie en Europe. Le mix électrique est fortement carboné, avec 44 % de la production totale d’électricité réalisé à partir de gaz naturel en 2024 .
Afin de réduire cette dépendance, le pays s’est fixé des objectifs ambitieux en matière de transition énergétique, avec davantage d’énergies renouvelables qui représentaient également 44% de la production totale d’électricité en 2024.
L’Italie représente aujourd’hui l’un des marchés les plus prometteurs pour les systèmes de stockage d’énergie (BESS), portée par une réglementation en rapide évolution et par le développement accéléré des énergies renouvelables. La croissance du stockage n’est toutefois pas homogène sur le territoire : certaines régions affichent déjà un niveau de maturité plus élevé grâce aux capacités installées, aux investissements et aux contrats de long terme.
Le graphique ci-dessous illustre la répartition du stockage à l’échelle régionale, mettant en évidence les zones les plus avancées ainsi que celles au fort potentiel de développement.
Depuis l’abandon du nucléaire dans les années 1980, l’Italie dépend fortement des importations d’énergie. Pour renforcer sa souveraineté énergétique, le pays mène une transition ambitieuse : développement massif des énergies renouvelables et intégration de solutions de stockage afin de stabiliser le réseau.
Deux mécanismes clés accompagnent cette transition :
Le marché de capacité , qui rémunère les moyens de production ou de flexibilité mobilisables en cas de pics de consommation, afin d’assurer la sécurité d’approvisionnement.
Le MACSE , mis en place par Terna , qui permet de garantir en temps réel l’équilibre du réseau électrique face à l’intermittence des énergies renouvelables, en contractant des capacités flexibles comme les batteries.
Ces dispositifs renforcent l’attractivité du marché italien pour les projets photovoltaïques et de stockage, au cœur du portefeuille développé par Calligrammes.
Pour plus d’informations sur le stockage d’énergie, lisez notre newsletter sur les BESS ici .
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Project owners
Calligrammes SAS est un développeur d’énergies renouvelables fondé fin 2022, actif exclusivement en Italie. L’entreprise se concentre sur le développement de projets photovoltaïques au sol et de systèmes de stockage d’énergie par batteries (BESS) , avec une ambition claire : évoluer vers un modèle IPP (Independent Power Producer) à partir de 2026.
La société développe aujourd’hui un ensemble de projets composé de :
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45 MWc de projets photovoltaïques répartis sur 11 sites,
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400 MW de projets BESS
Une équipe expérimentée et complémentaire
Calligrammes réunit une équipe de 8 professionnels basés à Paris, Rome, Turin et Modène, couvrant l’ensemble des compétences du développement : prospection foncière, ingénierie, permitting, raccordement, études environnementales, finance et gestion administrative.
L’entreprise est dirigée par Hugues-Antoine Guinoiseau, fondateur, qui possède plus de 15 ans d’expérience en développement PV et BESS en Europe, en Asie et en Amérique latine.
L’équipe a déjà développé et vendu près de 40 MW de projets PV en Italie à ce jour.
Un modèle de développement intégré couvrant toute la chaîne de valeur
Calligrammes suit une approche structurée du développement, couvrant l’ensemble des phases critiques :
Origination & faisabilité - Identification des sites, études initiales, négociations foncières.
Permitting & raccordement - STMG, études environnementales, demandes d’Autorizzazione Unica, coordination avec Terna.
Conception et structuration - Finalisation des permis, validation technique et étude de rentabilité.
RTB / cession / IPP - Vente des projets en stade RTB ou lancement en propre de la construction.
Concernant le portefeuille visé par ce financement, l’entreprise a déjà investi 2,3 M€ dans son portefeuille pour couvrir les coûts de développement à ce stade.
Une vision long terme pour accompagner la transition énergétique en Italie
L’Italie bénéficie d’un contexte de marché particulièrement porteur :
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prix de l’électricité élevés lié à une forte dépendance au gaz,
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forte volatilité des prix journaliers favorisant les revenus BESS,
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saturation croissance du réseau dans le Sud et les régions avec une capacité importante de production d’énergie renouvelable,
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objectifs nationaux élevés: 70 GWh de stockage d’ici 2033.
Grâce à ses positions réseau en Pouilles, son expérience et son pipeline avancé, Calligrammes vise à devenir l’un des développeurs et futurs IPP les plus solides du marché italien.
Our analysis
Risk overview
Construction risks
Risk that the connection to the distribution or transmission network has not been completed or is not approved by the relevant authority before the planned date of commercial operation.
Mitigation methods
Le raccordement est étudié dès la phase initiale grâce à l’analyse des capacités réseau locales. Les projets sont positionnés à proximité de postes Terna ou e-Distribuzione identifiés comme compatibles. Pour être comptabilisé dans le financement, les projets doivent avoir sécurisé une solution technique de raccordement auprès des gestionnaires de réseau via le paiement d'un accompte ce qui permet de limiter les incertitudes techniques et calendaires liées au raccordement.
Country risk
Risk of policy change
Mitigation methods
Le secteur des énergies renouvelables en Italie bénéficie d’un fort soutien politique de la part d’une large partie de la classe politique, avec des initiatives gouvernementales visant à accélérer la transition énergétique. Le pays s’est engagé à atteindre la neutralité carbone d’ici 2050, en augmentant la part des énergies renouvelables dans son mix électrique et énergétique, qui reste aujourd’hui encore très carboné. D’importants investissements sont également prévus pour moderniser les infrastructures et le réseau, afin d’intégrer davantage de sources d’énergie verte, notamment via des projets de stockage d’énergie et des incitations pour les communautés énergétiques. Dans le secteur du stockage, la centralisation de la prise de décision et la gestion des procédures d’autorisation permettent de traiter les demandes plus efficacement.
Development risk
Risk relating to authorizations issued to the company and land, and third-party appeals against authorizations issued.
Mitigation methods
Les projets sont portés par une équipe disposant d’une solide expérience dans le développement d’actifs renouvelables en Italie. Le processus d’autorisations suit une approche structurée incluant les études environnementales, les demandes AU/PAS et les procédures STMG. Les dossiers sont préparés avec des bureaux techniques spécialisés et en conformité avec les exigences locales afin de sécuriser l’obtention des permis.
Regulatory risks
Risk of changes in regulations applicable to the sector, involving reductions in subsidies or new taxes with a significant impact on project revenues.
Mitigation methods
Le développement est encadré par un cabinet juridique local et par des consultants spécialisés en réglementation énergétique. Les projets sont systématiquement vérifiés en amont afin de garantir leur conformité aux normes urbanistiques, environnementales et électriques. L’équipe dispose d’une connaissance approfondie des procédures italiennes (AU, PAS, MACSE, STMG), ce qui limite le risque d’évolution réglementaire défavorable.
Investing in this participatory financing project involves risks, including the risk of total or partial loss of the capital invested. Your investment is not covered by the deposit guarantee schemes established in accordance with directive 2014/49/EU of the European Parliament and of the Council . Your investment is also not covered by the investor compensation schemes established in accordance with Directive 97/9/EC of the European Parliament and of the Council . Return on investment is not guaranteed. This is not a savings product, and we recommend that you not to invest more than 10% of your net assets in participatory finance projects. You may not be able to sell the investment instruments when you wish. If you are able to sell them, however, you may incur losses.
